2022年国内磷酸铁锂企业竞争格局（按产量）

54.8%/68.7%/89.9%，较2022年分别+1.1pct/-2.2pct/-2.2pct。企业位次也发生了较大的变化，湖南裕能、万润新能、华友控股、金堂时代等企业产量占比提升较为明显。2023年前三季度受到碳酸锂大幅度降价影响，受企业库存减值影响，德方纳米、万润新能的毛利率分别降至2.18%/1.23%。

2024年三元正极材料产能利用率回暖。根据各公司公告及鑫椤资讯数据，我们预计2023年三元正极材料行业总产能约为118.7万吨，预计2023年三元正极材料产量约59.1万吨，产能利用率49.8%，低于2022年的产能利用率18.6pct，主要系三元材料市场需求增速不及预期所致。2024年三元正极材料厂商产能释放增速放缓，我们预计行业整体总产能为131.0万吨，按照行业需求增速测算整体产量预计达到73.5万吨，产能利用率将回升至56.1%，供给过剩缓解。