19-23 年国产品牌市占率稳步提升

18%

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

卡特彼勒小松徐工约翰迪尔三一重工利勃海尔日立建机山特维克沃尔沃建筑中联重科

来源：KHL，国金证券研究所

1.4国内厂商海外市场收入明显提升，出口已逐渐成为主机厂核心增长动力

国内主机厂海外收入大幅提升，出口成为主机厂核心增长动力。三一、徐工、中联海外收入占比快速提升，带动整体收入体量增长。23H1三一、徐工、中联三家公司表现亮眼，海外收入占比分别达到56.3%、40.8%、34.8%，相比20年分别提升42、33、29pcts。

图表6：20-23H1年主流厂商海外市场收入明显提升图表7：20-23H1主流厂商海外市场收入占比快速提升

三一重工徐工机械中联重科三一重工徐工机械中联重科 400 350 300

单位：亿元 250 200 150 100 50 0

201820192020202120222023H1

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所

二、北美：全球最大工程机械市场，国内厂商道阻且长

2.1如何从卡特彼勒的财报分析北美工程机械市场？

从小松开工小时数来看，23年北美地区表现略好于20、21年水平。根据小松官网数据，北美地区23年开工小时数相对22年有所下行，系下游新建住宅有所波动，但大多数时间表现优于20、21年水平。