光电产业链示意图

图2：光电产业链示意图

资料来源：中润光学招股书，国信证券经济研究所整理

光电产品是公司收入的主要组成部分，占比约七成。随着手机摄像模组、车载模组等光电产品不断发展，公司光电产品收入占比快速增长，逐渐成为公司收入主要组成部分。自2018年开始，公司三类产品收入占比保持相对稳定，即2018-2021年，光学零件收入占比约23%左右，光电产品收入占比约75%左右，光学仪器收入占比约1%左右。2022年，由于光电产品收入下降，使得光学零件、光电产品、光学仪器收入占比分别为28.52%、70.27%、1.22%；1H23，光电产品收入占比进一步下降，光学零件、光电产品、光学仪器收入占比分别为30.24%、68.19%、1.57%。

受益于智能手机与车载传感领域的快速发展，公司光学零件收入高速增长后企稳。2004-2019年，公司光学零件收入由1.98亿元快速增长至88.15亿元，CAGR达28.8%。2020年开始，由于新冠疫情及国际形势变化、全球经济疲软、智能手机出货连续下滑等因素影响，光学零件收入增长放缓，2021年收入87.76亿元，同比减少4.41%，减少主要由于手机镜头出货量同比减少，且受到智能手机摄像头降规降配的影响，手机镜头的平均销售单价同比下降影响。2022年收入94.68亿元，同比增长7.88%，主要由于随着供应链芯片缺货逐步缓解，车载镜头相关收入增长；同时车载激光雷达、车载HUD、VR相关光学产品收入显著增长，抵消了手机镜头收入的下降。1H23收入43.18亿元，同比减少1.84%，主要因为车载相关产品的收入增长被手机镜头及VR相关产品的收入下降所抵消。