北上资金20日累计净流入规模均值回归特征显著

为什么去年8月份会成为北上资金流出的重要节点？从资金面角度看，去年在美联储持续多次加息的影响下，美债利率大幅飙升。特别是去年7月底美联储再度加息25bp，将联邦基金目标利率提升至5.25%-5.5%区间，与此同时美债10年期利率在去年8月份突破4.25%，刷新了2010年以来历史新高，再之后美债利率震荡走高并一度在去年10月份达到5%左右的高点，对于北上资金短期流向存在重要扰动。

今年来美债十年期利率自高位有所回落，且当前美联储降息预期升温，这也是今年来北上资金流出放缓转为流入的重要催化剂。长期来看，美债十年期利率和美联储政策利率走势较为同步，当前市场普遍预期今年6月份美联储会开启降息周期，届时美债利率或将随美联储政策利率同步走低，有助于北上资金短期流入状况持续改善。