2015-2021年国内宠物药品市场规模及增速

非瘟疫苗有望大幅扩容动保市场，成为最大单品。从非瘟对养殖业造成的危害以及暴发频率来看，纳入国家强制免疫疫苗计划的概率较大。非瘟疫苗将成为未来动保板块最大的增量市场，潜在市场空间巨大，有望超越口蹄疫疫苗成为行业第一大单品。根据各家企业对于疫苗的估价，综合考虑养殖端接受程度，我们预计非瘟疫苗将于2024年H2以市场苗的形式上市销售，终端售价约20元/支。

预计上市初期渗透率不高，最终市场规模有望超百亿。我们认为非瘟疫苗上市初期，集团场并不会大规模采购非瘟疫苗，中小猪场及散户将贡献主要市场份额。主要原因如下：1）集团场生物安全防控体系较为完备，防疫经验丰富，非瘟所造成的影响较为有限；2）集团场对于是否用苗有着更为严格评价体系，从疫苗上市到进入集团场药品采购名录，尚需一定时间验证疫苗性能；3）中小猪场及散户在非瘟疫情中受损严重，对于疫苗需求更加强烈。因此预计非瘟疫苗上市初期渗透率在30%左右，疫苗单价为20元/支，市场空间为91亿元。参考口蹄疫疫苗的发展趋势，后续随着其他企业的产品陆续获批，各企业生产工艺的进步，非瘟疫苗单价有望下降至15元/支；同时疫苗认可度提高，市场渗透率逐步提升至80%，预计对应市场空间可达182亿元。

宠物市场规模持续扩容，宠物动保仍处于成长期。我国宠物行业处于快速增长期，产业链不断完善，2013-2023年我国宠物行业市场规模由510亿元增至2793亿元，对应CAGR为18.5%。在国内养宠热度空前高涨的大背景下，宠物动保市场迎来发展新机遇，但由于行业起步较晚，大部分企业规模较小，2021年宠物药品市场规模为131亿元，同比+7%，仅占宠物行业整体市场规模的5.3%，市场潜力巨大。