2022年中国市场透析器竞争格局（%）

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资料来源：威高血液净化招股书，国元证券研究所资料来源：威高血液净化招股书，国元证券研究所

血液透析透析器、透析膜的研发生产有着较高的技术壁垒，通常需要两至三年才有可能建立稳定的生产线。透析器的核心部分是其中空纤维透析膜，主要参数指标为尿素、肌酐、磷酸盐、维生素B12等物质清除率。我们选取了国际龙头费森尤斯和国内三家上市公司产品，在相同血流量和透析液流量下对重要参数清除率进行对比，国产透析器在数值参数上与国际产品已无明显差异，凭借价格优势，有望持续扩大国内市场份额。

表5：不同品牌高通透析器产品在Q_b=300ml/min、Q_d=500ml/min单位下的清除率（ml/min）对比

公司 型号 超滤系数 尿素 肌酐 磷酸盐 VB12

费森尤斯 FX100 73 278 261 248 192

三鑫医疗 SM200H 83 280 270 262 208

山外山 SD-16HF / 245 235 231 159

威高血液净化 E19H 58 279 256 253 165

Q_d指的是透析液流量。Q_b指的是血流量，是单位跨膜压下，血液通过透析膜的流量。超滤系数是每小时通过膜转运的液体的体积,该值因膜类型不同而异，大于20ml/h/mmHg的属于高通透析器

资料来源：各公司官网，国元证券研究所

2.1.2原材料国产化替代长路漫漫

作为血液透析器核心部件的中空纤维透析膜，其上游原材料大多为聚醚砜，医用聚醚砜又称医用PES，是一种由聚合物链和交联结构组成的高性能医用高分子材料，具有耐化学药品性、耐热性、柔韧性好、机械性能佳等优势，可用作医用植入体、医用导管、医用隔膜、人工器官等医疗产品的原材料。当前国内少数公司已掌握透析器制造工艺核心，但尚未具备上游原材料聚醚砜制作的核心技术。