空气悬架的产业链氛围上游核心零部件、中游系统产品和下游应用

电气化和智能化变革促使汽车电子电气架构调整，推动软硬件解耦。在交付方式重构以及降本压力的影响下，空气悬架零部件竞争格局即将重塑，国产零配件供应商有望加速国产替代，为体制更灵活、拥有快速响应及成本优势的本土空气悬架单点突破带来机遇，也促使本土供应商积极进行多技术布局。我们认为，国内本土供应商已经打破外资垄断，但目前阶段具有从上游核心零部件到系统级产品研发供应能力本土供应商较少，未来有望看到更多空气悬架核心零部件品类研发生产能力的本土供应商。

保隆科技于1997年由气门嘴起家，陆续开辟了平衡块、排气系统管件、TPMS、传感器、汽车结构件业务，2012年正式进入空气弹簧市场，并逐渐布局其他空悬配件以转型空悬总成商。2023年前三季度，公司实现营业总收入41.55亿元，同比+29.2%，实现归母净利润3.39亿元，同比+194.75%。从产品结构来看，TPMS及配件工具和汽车金属管件是公司营收的支柱，悬架业务发展迅速，营收占比从2021年的1%提升到2023年H1的11%。