2023年全球矿产铜产量同比增长1.4%（单位：万吨）

2023年初时市场对今年的供给增量较为乐观，主要是考虑到23年的新增产能较大，而疫情的影响正逐渐减小，但铜矿实际的供应大幅不及预期。这背后除了长期因素的影响外，还存在一些短期的扰动，比如智利干旱、刚果金的运输电力困难等。由于2023年实际产量严重低于年初预期，根据ICSG数据，2023年度全球矿山铜产量为2221.1万吨，同比增加1.4%，增量仅32万吨，供给端增量十分有限，低基数下2024年增量较之前预测有所提升。综合考虑以上因素，如果单纯考虑新增量，我们预计2024-2026年矿产铜新增产量为105/77/35万吨。