2019年中国肉毒素市场格局（销售额占比）

（2）第二阶段：吉适&乐提葆获批产品增至4席（2020-2023）：2020年吉适/乐提葆相继获批，打破肉毒市场长期以来双雄争霸局面，基于衡力/保妥适低端及高端市场地位较难撼动，两款产品在定价定位上介于二者之间指向中端市场并逐渐抢占市场份额。

（3）第三阶段：差异化产品将相继上市丰富产品选择（预计2024年起）：①从品类地位看，随医美人群基数扩大市场规模或将持续提升，肉毒与玻尿酸作为TOP2品类的地位短期不会改变；②从产品品种看，继2月xeomin肉毒获批后，目前共有5款产品获批且均为A型肉毒，未来产品多样化趋势较为确定且差异性或将成为产品营销及抢占市场的关键，xeomin凭借不含赋性剂提高安全性的特性已打响差异化第一枪，目前仍有改变给药方式（如昊海生科的涂抹肉毒ET-01）、颠覆生产方式提高安全性纯度的同时做多类型肉毒（如因明生物布局重组肉毒）等在研管线，根据公司披露进展，我们预计爱美客代理肉毒产品或将于2025年获批上市，进一步完善肉毒丰富度提升格局。

再生产品市场处起步阶段增长迅速，可实现自然&长效&安全抗衰。艾瑞咨询调查显示，产品安全性（58.2%）、效果自然性（51.2%）为消费者选择医美项目的首要考虑因素，而产品效果无法长期保持（55.3%）则为抗衰项目的核心痛点。过往国内医美市场中玻尿酸、肉毒素等占据主导地位，而随临床案例积累，透明质酸填充剂应用广泛但也存在使用后的吸水肿胀性、丁达尔效应等问题；肉毒素产品作为治疗动态纹的首要选择但却存在维持时间较短的问题，主流产品性能短板的存在，催生消费者对更为安全、自然、长效替代产品的期待。再生产品在背景下获批上市，核心成分（PLLA或PCL）均经多年临床验证，且其通过诱导胶原蛋白再生达成抗衰功效更为自然，维持时间也多为1年以上，为消费者提供兼具安全性、自然性及长效性的注射新选择。2021年三款产品（濡白天使、艾维岚、伊妍仕）相继获批上市拉开再生市场序幕，目前仍在新兴发展阶段，据弗若斯特沙利文预计2030年聚左旋乳酸皮肤填充剂市场规模将达37.6亿元，2021-2030年CAGR高达48%。