2016-2028E我国酱油终端市场规模及同比增速

图1：2016-2028E我国酱油终端市场规模及同比增速图2：2016-2028E我国酱油终端市场量价同比增速 1200 1000 800 600 400 200 0

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数据来源：欧睿国际，东吴证券研究所数据来源：欧睿国际，东吴证券研究所

图3：1977-2021年中日人均酱油年消费量对比（kg）图4：2017-2022年中日酱油均价对比（元/kg）

130.0

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5.0 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

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201720182019202020212022E

数据来源：日本酱油协会，日本统计局，国家统计局，智研咨询，东吴证券研究所

数据来源：欧睿国际，我查，东吴证券研究所

结构优化为中长期行业价增主线，零添加有望成为未来风口。目前我国市场主流酱

油产品多次升级迭代，已经历的升级路径可大致概括为：散装酱油—老抽—生抽—鲜味酱油。而根据马上赢监测，2021年我国酱油市场中低于10元的低端产品销售额占比仍在40%以上，中长期产品结构升级空间充分，结构优化有望成为中长期行业价增主线。近年来伴随着中低端酱油市场需求趋于饱和与消费者健康意识的觉醒，“零添加”为代

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东吴证券研究所

表的的健康调味品概念风靡，有望为行业带来新的突破。