电池结构件公司份额（2022 年）

2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 2026E

YOY 138.8% 40.7% 65.6% 61.9% 40.3%

圆柱+方形占比（%） 95% 95% 95% 95% 95% 95%

圆柱+方形储能电池需求（GWh） 63 151 213 353 571 801

YOY 138.8% 40.7% 65.6% 61.9% 40.3%

全球小动力电池需求（GWh）

全球二轮车&平衡车电池出货量（GWh） 25 24 25 27 31 35

全球电动工具电池出货量（GWh） 26 22 23 28 33 37

全球小动力电池需求（GWh） 50 46 48 54 65 72

YOY -5.2% 6.0% 6.0% 18.0% 12.0%

圆柱+方形占比（%） 90% 90% 90% 90% 90% 90%

圆柱+方形，小动力工具电池需求（GWh） 45 41 43 49 58 65

YOY -9.3% 4.0% 13.9% 19.4% 12.0%

合计

全球动力+储能+小动力电池需求（GWh） 387 740 983 1322 1795 2321

单GWh电池结构件价值量（万元） 4000 3800 3610 3502 3432 3363

全球动力+储能+小动力锂电池结构件市场空间 154.6 281.1 354.7 462.8 615.9 780.4

（亿元）YOY 81.62% 26.16% 30.48% 33.08% 26.72%

来源：GGII，SNEResearch，Marklines，起点锂电，弗若斯特沙利文，国金证券研究所

注：动力电池、二轮车&平衡车电池、电动工具电池的未来出货量预测数来自于国金证券研究所

1.323年行业产能利用率预计触底回升，三梯队竞争层次分明

行业呈现“一超一强多小”格局。我们依据上述行业空间测算方法，测算得22年全球动力+储能+小动力电池结构件市场约281亿元，其中科达利/震裕科技/SangsinEDP/金杨股份/中瑞股份在全球市场占比分别达30%/12%/5%/3%/3%。

科达利震裕科技

SangsinEDP

金杨股份中瑞电子斯莱克其他

来源：公司财报，国金证券研究所

国内企业竞争构成三大梯队。1）第一梯队：包括科达利，产品体系全覆盖，且在宁德时代、中创新航、欣旺达、亿纬锂能、LG新能源（中国）、松下（中国）等占据领先的供应份额，拥有行业领先的技术工艺和产能；2）第二梯队：包括震裕科技，其产品集中在方形，覆盖壳体、盖板，为宁德时代的主力供应商；3）第三梯队：包括东山精密、金杨股份、斯莱克、中瑞股份、瑞德丰、中泽精密、长盈精密、领益智造、宁波方正、常铝股份、先惠技术等：除东山精密、常铝股份、中瑞股份、宁波方正外，其余各家均已进入宁德时代供应链；东山精密进入北美大客户自产大圆柱电池供应链；常铝股份的刀片电池结构件已进入比亚迪供应链；中瑞股份主要供应LG新能源小圆柱电池盖帽；宁波方正主要供应比克电池。第三梯队企业在产品体系、客户、规模上较第一、第二梯队有所

差距。海外的主要参与者韩国SangsinEDP、日本FujiSprings各自以配套韩国、日本客户为主。另外，在上述的上市企业中，仅科达利、震裕科技、金杨股份、中瑞股份、斯莱克当前把结构件业务作为核心主营业务（收入占比4成以上），对于东山精密、长盈精密、领益智造、宁波方正、常铝股份、先惠技术，电池结构件非核心业务，其中东山精密、长盈精密、领益智造主营业务均为消费电子相关业务。