全球显控系统（接收、发送卡）竞争格局（2022） 图

LED显控系统与显示屏强绑定，“四两拨千斤”撬动视频设备蓝海市场。根据卡莱特招股说明书，LED显控成本一般为显示屏的4%，由此估算2021年国内显控系统市场约为23亿元。结合Trendforce数据，推算2022年诺瓦星云与卡莱特显控系统的市占率已达到51%、14%。二者市占率合计达到65%，同比提升4pcts，显控系统格局呈现向龙头集中的趋势。根据公司官网以及京东销售价进行估算，在一套LED显示体系内，控制处理相同像素带载的情况下，视频设备的价值量占比为14.7%，大约是显控系统的4.5倍，视频设备市场空间显著高于显控系统。对于系统总装集成，显示屏、显控系统、视频设备不可或缺，尤其是随着8K超高清的渗透，视频处理器、服务器的需求将显著提升，价值量弹性更大。诺瓦星云、卡莱特双寡头卡位显控系统核心环节，撬动高价值量视频设备蓝海市场，增量空间广阔。

图41.全球显控系统（接收、发送卡）竞争格局（2022）图42.LED显示屏体系视频设备价值量远高于显控系统

国内视频设备格局掀起新一轮变革。诺瓦星云、卡莱特于2017年前后，通过视频图像显示算法技术延伸，切入视频处理设备领域，短时间内即形成规模化放量。

2018-2022年，淳中科技、魅视科技、诺瓦星云、卡莱特的视频设备收入CAGR分别为8.4%、18.3%、50.6%、85.1%，诺瓦星云、卡莱特作为后起之秀，收入增速显著高于行业平均水平，且1H2023二者视频设备收入规模分别为5.5、1.7亿元，已步入国内行业龙头水平。但相比二者在显控系统领域的双寡头地位，其视频设备市占率仍有较大提升空间，考虑到前述分析提到的客户高粘性以及持续的高强度研发投入，未来行业格局或将进一步向龙头集中。