中硼硅短期替代钠钙、低硼硅空间测算

注射剂逐步成为国采主力剂型。自从2018年的4+7城市带量采购开始后，目前带量采购已经进行到了第九批，注射剂一共集采了71个注射剂品种。注射剂逐渐成为主力剂型，第七批集采中选品种数（注射剂）在所有品种中占比近50%，与第五批集采注射剂品种总数相近。中选的注射剂品种金额在所有品种中占比约60%。未来注射剂仍然将会是国采主力剂型，因此注射剂管制瓶中硼硅替换升级趋势显著。

中硼硅替换市场空间大。截止2022年，中硼硅的渗透率普遍只有10-15%，从模制瓶来看，市场需求为100亿支左右，随着药包材升级趋势不断扩大以及仿制药一致性评价和集采的推进，预计到2025年前后，中硼硅模制瓶的需求有望达到50%的渗透率。预计到2025年中硼硅模制瓶有望达到50亿支，对应市场规模为32.5亿元。从管制瓶来看，注射剂需求量为200亿支，安瓿需求量为400亿支，目前渗透率为15%，假设到2025年后渗透率达到50%，预计中硼硅管制瓶市场规模将达到约40亿元。

中硼硅管制瓶市场国产化趋势明显。假设到2025年达到50%渗透率，中硼硅管制注射剂瓶市场总需求为100亿支左右，中硼硅安瓿瓶总需求量为200亿支，市场主要由肖特、格雷斯海姆等国际知名厂家，以及国内企业包括正川股份、山东药玻、四星玻璃、宁波正力、力诺特玻等都有一定的市场份额。同时，国产企业也存在较大的上升空间，在销售方面国产企业可以进一步提高产品质量，打造口碑，打造价格优势，通过新建供应商等方式挤进药企原有采购渠道。随着国产管制瓶的质量提升，以及相对进口的价格优势，国产企业的市场渗透率将进一步提高。长期来看，随着中国国内中硼硅玻璃管研制取得进展并获得市场认可后，管制瓶的成本将显著降低。