全球与中国墨水需求量空间测算

我们预计，2023-2025年全球喷印墨水市场需求量约为9.38/12.76/16.27万吨，同比增长22.40%/36.00%/27.50%，喷印墨水的耗材属性保证其市场的稳定增长。我们对其市场空间做以下假设测算规模:

1）全球数码印花面料：数码印花面料规模增长迅速，渗透率提升拉动耗材需求增长。①印花面料：根据中国印染行业协会官方微信公众号援引世界纺织品信息网（WTIN）相关国际市场及中国相关市场调研数据，全球印花面料产量呈缓慢增长态势，整体规模长期维持稳定。2014-2019年，全球印花面料从548亿米提升至565亿米，CAGR为0.6%，中国印花面料产量从2014年的169亿米提升至2019年的170亿米，CAGR仅为0.69%。我们预计全球印花面料产量每年以2%的速率增长，2023/2024/2025全球印花面料总产量分别为588/600/612亿米。②数码印花渗透率：根据蓝宇股份招股说明书（注册稿）数据，全球数码喷墨印花纺织品的产量从2014年的12亿米增加至2019年的43亿米，复合增速达到29.08%，远超行业均值，渗透率从2014年的2.19%逐步提升至2019年的7.6%，中国数码喷墨印花渗透率由2014年的1.8%提升至2021年的11.4%，渗透率稳健提升。根据蓝宇股份招股说明书（注册稿）援引中国印染行业协会预计，到2025年全球数码喷墨印花产量将达154亿米，渗透率将达到约26%；中国数码喷墨印花产量达47亿米左右，渗透率将达到接近30%。保守情况下，我们预计数码印花渗透率将稳步提升，2023/2024/2025数码印花渗透率分别为12%/16%/20%。

2）单位墨水消耗量：参考历史数据，我们预计单位墨水消耗量将维持稳定，假设2022/2023/2024每亿米布产量所消耗的墨水量1330/1330/1330吨。