2022年油烟机内销量分品牌份额

家电产品销量提升，产品结构升级，利好上游零部件企业。一方面，家电刺激政策有望提振家电产品销量，增加上游零部件企业订单。另一方面，政策对高能效产品补贴更大，有望带动上游企业产品结构升级。例如，电子膨胀阀具有更优的调节和节能性能，是提高空调能效的关键零部件。2020年7月空调新国标开始执行，新国标提高了空调能效标准，推动变频空调销量占比持续提升，进而带动电子膨胀阀销量高速增长。我们认为，本次家电刺激政策亦有望推动电子膨胀阀销量快速提升，有望提振上游零部件企业销量。

家电龙头企业已建立较为完善的回收体系。国常会通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指出，“要落实全面节约战略，抓紧建立健全回收利用体系，促进废旧装备再制造，提升资源循环利用水平”。家电龙头企业积极响应政府号召，已建立较为完善的废旧家电回收处理体系，有望实现绿色高质量发展。据国家发改委，2022年，海尔、格力、TCL、长虹、美的、海信6家企业积极参与“家电生产企业回收目标责任制行动”，共申报“四机”（冰箱、洗衣机、电视机、空调）规范回收目标近1700万台，并围绕构建回收网络、建设信息化平台、提升拆解能力等方面开展了大量探索，形成了一批可复制、可推广的模式和经验。

我们测算空调、冰箱、洗衣机、彩电四大家电品类更新需求的空间，结论如下：疫情三年各家电品类均积累了大量因为达到安全使用年限需要更新而未更新的家电需求，同时，2024~2026年又有更大规模的家电达到安全使用年限而需要进行更新。家电潜在更新需求规模庞大，在财政补贴的刺激下，这部分需求有望加速释放。分品类看，2023年末空调、冰箱、洗衣机、彩电达到安全使用年限需要更新而未更新的数量分别为4999万台/12438万台/5197万台/2243万台，在累积了大量更新需求的情况下，预计2024~2026年仍有大量家电即将达到安全使用年限需要更新，且2024~2026年年均新增更新需求预计比2019~2023年增加约9%。