2022-2028年全球光模块市场CAGR将高达12%

图6：2022-2028年全球光模块市场CAGR将高达12%图7：2024-2029年中国光模块部署量占比全球20%-25%

资料来源：YoleIntelligence、中国电子元件行业协会官网，天风证券研究所资料来源：OpticalConnections、LightCounting，天风证券研究所

叶脊网络架构大幅增加对光模块数量的需求，助力光模块往更高速率方向迭代升级。数据中心的流量分为两种：1）南北流量：数据中心外的客户端与数据中心内的服务器之间通信的流量；2）东西流量：数据中心内不同服务器之间通信的流量。Cisco2021年数据显示，数据中心流量中以东西流量为主，其占比高达85%。

资料来源：Cisco，天风证券研究所

受海外AI算力需求驱动，旭创23年3月800G需求起量，23年下半年400G订单出货增加。根据C114通信网消息，2023年初由于数据中心需求和资本开支收缩等因素影响，市场原本预期较为悲观，但自2023年3月以来，公司海外大客户800G需求开始起量，并

不断增加和补充订单，其背后主要驱动力来自于AI算力相配套的交换机网络需求；2023年下半年，部分海外大客户开始提高400G光模块的需求用于以太网400G交换机网络，公司400G订单和出货量也开始显著增加。

FiberMall预计1.6T光模块需求有望于2025年实现。根据FiberMall数据预测，

2021-2025年交换机密度预计大约每2年翻1倍，相对应光模块速率也将同步匹配。例如

2021年25.6Tb/s交换机所对应400G光模块，2023年51.2Tb/s交换机对应800G光模块，假设按此速率线性推演，预计2025年当交换机速率达到102.4Tb/s时，1.6T光模块的需求也将有望实现。