全球半导体市场销售额（亿美元）

半导体行业持续高景气，产能东移大势所趋。1）受益于下游汽车、AIOT、5G的旺盛需求，全球半导体产业于2019年开启新一轮成长周期，根据WSTS最新数据，2021年全球半导体市场销售额已达到5559亿美元，同比增长26.23%，预计2025年将达到6490亿美元；2）国内政策利好频出，产能逐渐向我国转移，国产半导体设备行业发展具备优质土壤。近年来，我国从减轻税收、建立投资基金、明确产业发展路径等多个方面促进半导体行业发展，政策利好加持下产能东移趋势渐起，根据SIA数据，我国半导体晶圆产能占比由2000年的2%增长至2020年的15%，预计2030年该数值将达到24%。中国大陆封测厂、IC设计公司和晶圆厂的崛起共同驱动测试设备厂商业绩高增。

国内主要封测厂资本开支大增，本土测试设备厂商有望深度受益。2020年起，在下游需求高增的背景下，国内封测厂商&第三方测试厂商的资本支出大幅增长，2021年5家主要封测厂资本支出合计达到169.15亿元，同比增长65.93%，创历史新高；22Q1合计达到45亿元。封测厂是测试设备公司最直接的下游客户，其产能扩张带来了大量的测试设备需求，考虑到国内封测企业在全球市场中具有较高的话语权和产业配套（全球份额前十的企业中中国大陆占三席），且测试设备较其他核心半导体前道设备突破难度更低，在设备市场国产替代进程中国内供应商有望深度受益。