2月质押式回购成交日均规模在5.8万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元

资料来源：Wind，华创证券注：单位，亿元

从融出行为来看，2月至3月初国有大行净融出规模仍处于季节性高位，货币基金净融出规模同样处于季节性偏高水平。年初开始，国有大行净融出规模一直处于季节性高位，不过1月信贷开门红仍有一定冲刺，2月项目前置的情况下，信贷发力相对有限，大行日度融出规模维持4.6万亿到5万亿附近，股份行总体融出处于季节性偏低水平；与此同时，货币基金的融出规模呈现震荡上行，总体处于季节性偏高位置。

资料来源：idata，华创证券注：单位（亿元）

资料来源：idata，华创证券注：单位（亿元）

图表13货币基金净融出规模处于季节性偏低水平

资料来源：idata，华创证券；注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平或在季节性偏低水平

1、流动性总量：2月末超储率或在1.1%附近

流动性总量方面，2月基础货币全月回收或在4460亿附近，其中政府存款对基础货币的补充或在6000亿附近，央行公开市场净回笼11320亿，外汇占款延续小幅补充860

亿元；此外，准备金对于超储的补充或在6050亿附近，取现对超储的消耗或在3000亿

附近，非金融机构存款变化对超储的吸收或在1000亿元附近，故2月末超储或减少约

2400亿，超储率或从2024年1月末的1.18%附近回落至1.1%左右。