全球软饮料及冰淇凌&速冻食品规模

利润驱动下饮料企业由常温业务向低温业务拓展。得益于低温产品的高营养价值，其终端售价普遍高于常温产品。以乳制品龙头新乳业为例，同等品类下低温毛利率超过常温的15pcts以上，故产品结构天然拥有转向低温的驱动力，其整体低温业务占比已由14年39.5%提升至17年的57.2%。我们认为在消费升级大趋势下，未来将有更多产品从常温销售向低温销售转型升级，进一步推动冷藏柜需求释放。

户外即饮的产品属性推动企业积极布局终端网点。由于户外即饮是饮料品类的主要消费场景，因此企业对于渠道下沉及消费者渗透方面极为重视，红牛、哇哈哈等龙头企业终端网点数量均达到300万以上。庞大的渠道广度覆盖亦使得各企业普遍加码冰柜及自动贩卖机等终端设备，21年康师傅终端布局冰柜达80万台，功能饮料龙头东鹏在冰柜投放等渠道推广费增加1.34亿元。