2022年一季度全球MLCC市场份额

截至2022年5月27日，CJSC被动元器件分类板块年初以来调整33.75%，在所有电子细分赛道中调整幅度靠前。我们认为元器件板块盈利与估值均受到两大因素的压制，一方面全球传统电子终端品消费降温，在进入传统淡季以及海外消费刺激政策退潮之下，智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器等IT产品出现不同程度的出货量年降；另一方面，二季度华东疫情风控措施对区域电子供应链生产和物流带来一定程度的阻碍。

2021年三季度因缺芯而传统旺季不旺，作为上游的MLCC经历了两个季度的调整后，行业景气度正在筑底，通用型号2022年一季度价格未见显著下行。

我们认为未来2-3年内，国产替代依然是大陆MLCC供应商的主要成长逻辑。根据国巨2022年一季度披露数据，全球MLCC市占率前三的村田、三星电机、国巨（含基美）分别占有31%、19%和15%的市场份额。

根据我们梳理，全球范围内大陆MLCC供应商扩产力度远超海外竞争对手。三环集团、风华高科纷纷祭出大额资本开支，产能端将迎来倍增。