我国中温煤焦油产量总体保持稳定（万吨）

我国煤焦油加氢所用原料主要为中温煤焦油（来源为兰炭），2020年规模占比超53%，高位煤焦油（来源为焦炭）占比约41%。目前国内中温煤焦油加氢产能最大的企业为新疆信汇峡清洁能源有限公司（广汇能源参股34%），一期年产能60万吨于2020年建成，后续规划将扩至120万吨。

中温煤焦油产量的变化主要取决于兰炭产品市场，2021年我国兰炭产量约为6000万吨，对应中温煤焦油产量约600万吨，2015-2021年间产量增长CAGR约7%，总体保持稳定，除少部分用于提取酚类化合物外，绝大部分用于加氢生产清洁油品。随着后续煤焦油加氢在建产能的推进，预计中温煤焦油供应将持续偏紧，叠加原油价格上涨所带动的煤焦油产品价格上行，我们预计煤焦油景气度有望延续，下游煤焦油加氢产业亦有望受益于能源价格高企带来的景气度攀升。

乙二醇进口依赖度逐步降低，国内产品竞争力增强。我国乙二醇产量持续提升，2021年国内乙二醇产量1180万吨，同比增长21.6%，进口依赖度已由2013年的74%降至43%，国产化率持续提升。乙二醇下游以聚酯产品为主，其中涤纶长丝占比64%，聚酯瓶片、涤纶短纤占比分别约12%、11%，终端消费领域为纺织服装、包装材料等。受疫情影响，国内下游聚酯产品消费增速有所放缓，乙二醇需求增量亦保持平稳，21年表观消费量约2052万吨，同比增长约6%。