国内乙二醇进口依赖度较高（万吨）

我国乙二醇主要进口自沙特、中国台湾及伊朗，其主要通过乙烷裂解制得乙烯，进而通过SD氧化法制取乙二醇。2021年以来乙烷、丙烷价格持续上涨，海外乙二醇生产成本走高，进口价格优势逐步收窄。我国主要采用煤制乙二醇，2021年10月份开始在煤炭保供稳价的政策作用下，乙二醇原料成本可控，产品竞争力正持续增强。

供给收紧叠加需求旺季即将来临，乙二醇价格有望稳步上行。2022年3月份以来，在疫情影响及原料成本上升的双重压力下，国内乙二醇装置开工率明显下滑，供给端持续收紧。而下游聚酯产业亦因疫情影响开工率有所下滑，截至6月16日，华东地区乙二醇库存上升至约117万吨，较年初增加约47万吨。我们预计当前乙二醇行业整体供应仍然偏紧，因此近期库存的大幅增加并没有带来价格波动的加大，反而华东地区乙二醇价格已稳定至约5100元/吨。后续随着下游聚酯行业“金九银十”传统消费旺季的到来，我们预计乙二醇价格在供需改善的局面下有望稳步上行。