2021年全球硅片行业竞争格局（产能口径）

当前时点，硅片龙头凭借较强议价能力，通过顺价成功传导硅料涨价成本，叠加薄片化持续推进，仍在硅料价格大幅上涨情况下保持较强盈利。市场此前一直担忧硅片产能显著过剩导致行业盈利下降，但当下时点硅片环节盈利能力较年初甚至有所提升，主要源于：1）硅料+石英砂紧缺限制硅片出货，且硅片厂商议价权较高，通过顺价较好传递硅料涨价成本；

展望未来，我们认为硅片环节盈利或好于市场预期。硅片环节已进入新一轮技术迭代周期，大尺寸/薄片化/N型化显著提高了硅片环节技术壁垒，二线厂商和龙头在拉晶工艺、减薄进度、切片碎片率&良率上均出现分化，成本差异是在拉大，行业成本曲线趋于陡峭，领先厂商凭借成本优势仍有望保持较高盈利。