中国主要钢铁品种产量情况（单位：万吨；长材代表品种螺纹钢，板材代表品种热

冶钢辅料：原材料价格维持高位，钢企利润受损导致价格传导机制失效，辅料行业毛利率下滑，盈利能力受损较大。方大炭素，公司为中国最大的石墨电极供应商，石墨电极是电弧炉炼钢的主要消耗品；2023年年度业绩预告中，扣非归母净利润增速区间为-71.55%到-57.40%；分析其原因，下游钢铁行业市场需求弱势，上游原材料价格持续波动等影响，公司归属于上市公司股东的净利润有所下降。

钢铁生产：长材利润仍处于亏损，汽车行业复苏但板材利润下滑，管材利润增速亮眼，特钢产能过剩下竞争加剧导致利润下滑。按产品分类，可分成长材、板材、管材、特钢，长材管材主要用于建筑工程，板材特钢主要用于制造业。从国内近几年各代表品种产量观察，受房地产投资走弱影响，长材代表品种螺纹钢产量自2020年逐年下降；受制造业出口强势影响，板材代表品种热轧板卷、管材代表品种焊接钢管产量呈现上升趋势，其中2023年板材产量上升势头逐渐减弱，产量同比0.59%，管材产量依旧保持一定的上涨趋势，产量同比4.90%；高端制造所用的特钢表现平平，并未受益于前三年的制造业出口热潮。

图表3：中国主要钢铁品种产量情况（单位：万吨；长材代表品种螺纹钢，板材代表品种热轧板卷，管材代表品种焊接钢管，特钢代表品种铁合金）

长材细分领域观察标的，三钢闽光，公司为福建省最大的钢铁生产企业，具备年产1200万吨的钢材生产能力，主要以长材为主；企业2023年年报预告披露，扣非归母净利润由赢转亏，亏损1.62亿元，增速-179.66%，钢材价格低位运行，原材料铁矿石价格维持高位，公司产品毛利率大幅下降导致企业亏损。

板材龙头企业，宝钢股份，公司专业生产高技术含量、高附加值的碳钢薄板、厚板与钢管等钢铁精品（以板材为主），主要产品被广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通等行业；公司2023年年度营收增速-6.00%，扣非归母净利润增速2.51%，在原材料价格高企的背景下，公司通过深挖配煤配矿以及高炉操控等降本潜力，铁水成本快速改善，把握三季度汽车等下游行业复苏，钢铁产品盈利能力改善。

管材龙头企业，友发集团，公司为国内最大的焊接钢管企业，产品以管材为主；2023年年报预告披露，扣非归母净利润大幅增长，增速114.50%-141.98%，公司凭借独特的商业模式（低成本战略+经销模式+低毛利率）以及采取低库存运行策略，在钢铁寒冬中，盈利亮眼。