上游核心部件构成机床主要技术壁垒

1986年 通用汽车弗雷明汉总裝工厂 丰田高冈总装工厂

每车总装工时 40.7 18

修正后每车总装工时 31 16

每百辆总装缺陷数 130 45

每车总装面积 8.1 4.8

平均零件库存 2周 2小时

来源：《改变世界的机器：精益生产之道》，国金证券研究所

注：每车总装工时为工厂总工时数除以生产总车数。“修正后每车总装工时”同时考虑了标准活动中的修改和文中所描述的产品特点。每百辆总装缺陷数是以J.D.Power公司的《1987年新车质量调查报告》为基础估计的。每车总装面积是每年每车所占平方英尺数，并按照汽车的尺寸修正过。平均零件库存是主要零件的大致平均数。

核心要点：复盘日本机床发展过程中的产业链情况，我们可以看到产业链上、中、下游相辅相成发展的历程，上游起步早，在技术上紧咬欧美企业，并在下游机床、汽车等行业的需求拉动下快速成长，企业规模实现了跃迁式扩张。中游的机床厂一方面享受了本土零部

件配套带来的竞争优势（例如发那科数控系统带来的性能优势），一方面又受到了汽车行业扩产需求/技术升级的显著拉动，在此背景下实现了快速增长。

3.1上游零部件企业成长空间巨大，与中游主机厂成长相辅相成

机床产业链上游的数控系统、传动系统（丝杠、导轨、轴承）、主轴/转台/刀塔等功能部件构成机床核心。

来源：海天精工招股说明书，浙海德曼招股说明书，国金证券研究所

从目前建立起来的机床核心部件全球供应链看，日本发那科/NSK/THK等数控系统、丝杠导轨企业占据了重要地位。