2021年全球汽车线束行业格局

营收端，受益宝马、通用、大众、吉利等合资、自主车企相关收入提升。公司2017-2020年营业收入基本在9-13亿元左右，2021年公司与前三大直接客户安波福（终端车企主要为特斯拉、大众、通用等）、德科斯米尔（终端车企主要为宝马、奔驰）、矢崎（终端车企主要为日系、通用等）相关收入分别为5.7亿、5.0亿、4.2亿元，同比分别+78%、+89%、+66%，均实现了较高的增长，此外公司产品定价以“铜价+加工费”模式，2021年铜价高位运行拉动收入增长。2021年公司整体实现营收22.7亿元、同比+79%，预计2022年公司营收规模有望突破30亿。

盈利端，铜价上涨导致毛利率下降，但收入扩增摊薄费用率。2020年前公司毛利率基本稳定在14%-15%左右，由于公司汽车线缆产品80%生产成本为铜、3Q20-2021年铜价格上涨拖累公司毛利率，但随着公司产品结构变化、高毛利产品占比逐步提升，有望对冲铜价上涨对毛利率的影响，整体费用率也有望受益于收入扩增持续下降。2021年公司实现毛利率10.9%/-0.1PP、期间费用率6.3%/-0.5PP，整体归母净利0.86亿元、同比+63%，归母净利率3.8%/-0.4PP。