水泥产业链

水泥上游原材料主要是石灰石、粘土、动力煤、铁矿等，下游主要用于房地产（30%）、基础设施建设（40%）、农村建设（20%）等。水泥属于传统行业，产品同质化较高，但替代品较少。用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑、交通、水利、电力、石油、化工、国防等工程建设，成为建筑业、特别是钢混建筑的发展基础材料。

水泥月均价格及毛利走势：2024年2月，水泥价格为339.51元/吨，环比下降1.00%，同比下降22.31%；水泥毛利为25.64元/吨，环比下降6.42%，同比下降72.52%。

水泥月度供需回顾：（1）供应方面：2月水泥产量较上月相比无明显起色，北方市场错峰停窑尚未解除，企业产量较低，南方地区受春节假期影响，多数厂家停窑减产或设备检修，水泥产量有所减少，节后各厂家陆续恢复生产，水泥产量较春节期间小幅增加。整体来看，本月国内水泥产量未见明显增加。（2）需求方面：年后市场需求尚未恢复到正常水平，施工企业虽已开工，但并未进入正常采购阶段，水泥需求有限，下游整体需求恢复相对缓慢。总体来看，市场需求提升幅度有限。（来自百川盈孚）