我国液压行业销售规模稳定增长

图表54：我国液压行业销售规模稳定增长图表55：我国高端液压件进口金额较高 1000 800 600 400 200 0

我国液压（含液力）产品市场规模（亿元）YoY

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液压产品进口额（亿美元）

35 30 25 20 15 10 5 0

2017201820192020202120221-11M23

来源：中国液压气动密封件工业协会，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所

德、美、日液压产业全球领先，垄断全球液压高端市场。全球液压行业市场竞争较为激烈，但是德、美、日作为传统的制造业强国，垄断全球高端液压市场。外国企业掌握大部分市场份额，包括德国博世力士乐（Rexroth）、美国派克汉尼汾（ParkerHannifin）、丹麦丹佛斯（2021年收购伊顿液压业务）、日本川崎重工、KBY、纳博特斯克等。根据国际流体动力统计委员会数据及各家年报收入，2022年博世力士乐、派克汉尼汾、丹佛斯、川崎重工等国际巨头全球市占率近50%。相比之下，2022年国内龙头恒立液压产品收入约为82亿人民币，艾迪精密液压件收入约为11亿元，合计市占率4.3%左右。

具体看，我国工程机械行业的高端液压件大部分依赖进口。在液压油缸方面，主要外资品牌有日本KYB、美国派克汉尼汾等；在液压泵阀方面，主要外资品牌德国博世力士乐、日本川崎重工、丹麦丹佛斯、美国派克汉尼汾等龙头公司在我国挖掘机泵阀市场中占比较高。在液压马达方面，国内挖掘机的回转马达以外资KYB和丹佛斯为主；行走马达中外资以纳博特斯克为主，国产以艾迪精密为主。

公司名称 国家 进入时间 优势液压产品 液压业务收入 液压业务营业利润率 在华收入 全球市占率

博世力士乐 德国 1952年 液压泵、阀 498 9.7% - 22.9%

丹佛斯 丹麦 1905年 液压泵、阀、马达 360 9.3% - 16.6%

派克汉尼汾 美国 1957年 液压泵、阀、油缸、马达 245 20.1% - 11.3%

恒立液压 中国 1992年 液压油缸、泵阀、马达 82 31.9% 64 3.8%

川崎重工 日本 1916年 液压泵、阀等 77 3.5% 29 3.6%

KYB 日本 1927年 液压油缸 66 5.8% 7 3.0%

纳博特斯克 日本 1949年 挖掘机行走马达 26 11.3% 27 1.2%

艾迪精密 中国 2003年 液压泵、马达 11 14.2% 11 0.5%

来源：国际流体动力统计委员会，各个公司年报，国金证券研究所（汇率为各公司报告期内平均汇率）

注：博世力士乐数据为全部业务收入；派克汉尼汾为运动控制系统业务；川崎重工数据为液压件、营业利润率为液压及机器人的总体；丹弗斯为

动力方案业务。

泵、阀、油缸、马达为液压系统的核心元件，产品技术难度大、价值量占比高。在整个液压系统中，液压泵、液压阀、油缸和马达是价值体量最大的部件，占到整体液压系统价值量的70%以上。根据中国液压气动密封件工业协会统计，2022年我国液压行业重点联系企业生产价值量分布最多的液压元件是液压缸，占比达到28.60%，而液压阀、液压泵和液压马达等技术难度较高、附加值较高的产品，生产价值量分布占比较少。根据国际流体力学

会议的数据，从全球液压元件价值量分布来看，液压阀和液压油缸的价值量占比相等，而我国液压阀生产价值量与液压油缸相比差距较大。液压阀、液压泵和液压马达是中国液压行业亟待国产化的重点领域。