2023年及2024年1月重卡企业市占率（%）

1月重卡销量高增为2024Q1旺销表现奠定良好开年基础。根据Wind口径，1月重卡实现销量9.7万辆，同比+99%/环比+86%，同比净增量为4.8万辆，“开门红”销量表现亮眼，内需持续改善、出口景气维持及年末订单集中于年初释放，带来销量端同环比大幅增长。同时，行业“强者恒强”逻辑持续演绎，根据第一商用车网，1月重卡行业CR5达91.9%，较2023全年提升4.1pct，重汽、解放、东风份额提升明显，月销均破2万辆。我们预计，2024Q1行业销量有望冲击29.6万辆，同比+23%/环比+45%，龙头企业有望显著受益于行业景气度向上，规模效应将带动盈利端进一步修复。

油气价差再度拉大，天然气重卡需求有望加速释放。随着北方供暖季临近尾声，天然气价格已明显回落，根据隆众资讯口径，截至2024年2月23日液化天然气主流市场价已跌落至3.9元/kg，较2023年11月以来高点价格下滑38%，油气价差再度进入天然气重卡具备明显使用经济性的价格区间，此前终端因气价高涨而被抑制的天然气重卡需求有望加速释放，带动2024Q1行业销量进一步上行。