2023 年 4-6 月国内学习平板竞争格局（按出货

新品学习机起量带动内容业务高增，规模效应下利润率有望改善。内容业务主要包括纸质书、智能书、学习机与数字内容服务。根据公司最新财报，2023年6-8月智能书、纸质书的销售额实现双位数增长，学习机是2023年2月推出的新产品，在2023年6-8月季度仍然保持了环比持续增长态势，两类产品驱动下预计全年内容业务营收比重进一步提升。学习机业务是今年以来影响公司整体利润率的核心因素，预计随着销量的增长，包含人员等在内的固定成本有望得到摊薄，利润率有望逐步改善。

学而思学习机具备较强的内容优势，2023年4-6月出货量排名品类第四，起量迅速。目前学习机市场主要有三类玩家，传统学习机厂商（如步步高、读书郎）具备渠道优势，教培企业（如好未来）具备内容优势，互联网科技企业（如百度、科大讯飞）优势主要集中在AI技术等方面。学而思学习机主要面向小学生、初中生群体，满足学科学习需求，将原本线下培优课程内容迁移至学习机内，课程内容由学而思S级老师录制，同时也搭配了实时互动等技术，提升线下课堂的还原度。

竞品百度、科大讯飞等更多引用外部的学习资源。根据第三方IDC数据，2023年4-6月学而思学习机出货量约达9万台，市占率8.6%，排名品类第四。