短剧（包含小程序短剧）产业链分析

2、小程序短剧：“爽感内容+买量”的生意

2.1、短剧产业链：代理分销为主要推广模式

短剧的剧本主要源于网文。拥有诸多网文IP的网文公司往往自行开发或者寻找制作公司联合开发短剧，也有专门的短剧公司通过收购网文改成短剧剧本，再交由制作公司承制。从版权方的角度来看，规模较大且较为成熟的入局者包括九洲、掌心、中文在线、柚子视界、杭州容量、点众等，其商业模式成本主要来源于平

台开发与运营费用、内容成本等。

微信小程序短剧的主要推广模式是代理分销：即代理商可以拥有单独的账号及专属的分享链接和二维码，新用户通过点击链接或是扫描二维码自动成为下一级用户后，分销商会按照一定比例和版权方分成。行业内，小程序短剧版权商和承销商多为一家。

资料来源：光大证券研究所整理

2.2、低成本堆量，高投流换取ROI

我们认为，小程序短剧的盈利法则本质上类似于“淘沙见金”，通过低成本堆量，再通过高投流换取ROI：对于短剧内容方而言，较低的内容制作成本使得内容方可以在短时间开发出大量不同类型的剧目，再通过“投流模型”筛选出爆款剧目，

头部短剧普遍拥有较高ROI（投资回报率），进而带动短剧业务实现整体盈利。1、“爽感”剧本

小程序短剧公司往往集制、播、发为一体，小程序剧的剧本内容远比制作重要，爆款剧本方法论为“差异化、多反转、拉仇恨”，小制片方在剧集创作上需精心挑选和把控“名场面”，进行分散布局，对后续投流、引流提供素材也能起到吸引用户付费的“锚点”作用。

2、付费档位设计

小程序短剧的付费路径：刷短视频时不经意看到投流素材，点击广告按钮，便能一键跳转到微信/抖音小程序观看完整版。小程序短剧看重情绪铺垫，前期先开放部分集数供用户免费观看，用户需通过单集付费、购买“积分”或“年度会员”

来解锁后续付费剧情。

依靠付费档位设计和延续性剧情加速内容变现。为吸引用户付费，短剧剧本通常会在情节的反转、高潮、擦边点附近设置“卡点”，一部80-100集的小程序微

短剧，付费卡点约有四个，其中“二卡”也称为“赚点”，意味着此处接受用户付费后微短剧开始盈利。目前，单集付费价格平均在几毛到2-3块之间不等，因

此一部体量为100集的微短剧，观众若需解锁完整剧集，通常需要支付几十甚

至上百元的费用；而若购买“年度会员”服务，价格为300元/年左右，普遍高

于长视频平台会员的年卡。