2020 年以来大陆地区晶圆代工规模快速增长

2022年我国大陆地区晶圆代工市场规模（亿元）

增速（%）右轴

华为研发费用（亿元）

收入占比（%）右轴

120060% 1000

50%

40% 800

20% 400 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400200 0 25 20 15

30% 10 600 5 0

10%

-5 200

0%

-10

0-10% 201720182019202020212022

图10：2020年以来大陆地区晶圆代工规模快速增长图11：华为年研发投入超千亿且收入占比持续提升

数据来源：CSIA，国泰君安证券研究数据来源：华为公司财报，国泰君安证券研究

2.3.出口链：受益海外需求回升和新消费趋势的纺服零售和跨境电商

事件：9月我国出口环比高增，且发达地区改善明显。

传统产业出口稳健，高端装备/汽车/家电等出口边际改善较大。我国出口商品中电子行业海外收入占比高，而工程机械、汽车和家电行业海外

收入占比明显提升。以电动车、锂电池和太阳能电池为代表的“新三样”商品前三季度同比增长42%，占我国出口比重提升至4.5%；新消费领域，我国跨境电商前三季度出口1.3万亿元，同比增长18%。把对美国出口商品结构对应到一级行业，我国对美出口额较大的行业是机械设备、电力设备、家电、轻工制造、纺织服装和商贸零售等，在出口数据企稳回升的势头下上述行业或率先受益。