八大重点行业全部纳入后CCER市场规模测算（亿元）

目前，全国碳市场CCER抵消碳配额的最高比重为5%，而全国碳市场第一履约周期CCER实际抵消比重为0.73%。在CCER重启在即、增量涌入，全国碳市场升级扩容、需求增加的预期下，我们认为第一履约周期的抵消比重有很大可能处于低位。因此，我们以0.73%的实际抵消比重为理论需求下限，以5%的规定最高抵消比重为需求上限，测算CCER的市场需求空间：我们预计八大重点行业纳入碳市场后，CCER年需求量将在0.7~4.78亿吨之间。

在55元/吨的CCER平均价格下，我们预计十四五末CCER市场规模在38.4~264亿元之间，如市场主体对CCER需求充分，CCER价格上涨至105元/吨，我们预计CCER市场规模有望达到500亿元以上。