2022 年八大建筑央企市占率提升至 41%

PB水平分位数（意味公司比x%A股 2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 2021/12/31 2022/12/312023/4/4

企业PB更高）中国建筑 14% 6% 2% 1% 1%2%

中国中铁 11% 3% 1% 1% 1%3%

中国铁建 10% 3% 1% 1% 0%1%

中国中冶 9% 3% 3% 5% 3%6%

中国交建 13% 2% 1% 1% 1%3%

中国电建 8% 3% 1% 10% 10%12%

中国化学 7% 7% 4% 15% 8%10%

中国能建

算术平均值 - - - 12% 10%10%

（不含中国能建）

10%

4%

2%

5%

3%

5%

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

注：对资不抵债进行了剔除；2022/12/31及2023/4/4的净资产数据取自2022/9/30财报

2）经济弱复苏促“稳增长”延续，建筑央企基本面持续向好

经济弱复苏+稳增长持续+国企考核趋严，建筑央企业绩增速有望再上台阶。今年

以来经济呈现弱复苏态势，在“稳中求进”发展主基调下，基建投资成为稳住经济大盘的关键抓手。受去年下半年实物量逐步落地与当前专项债发行前置及重大项目年度计划投资额同比增长17%的拉动，及今年“一增一稳四提升”的国企考核新体系下建筑央企自身对业绩放量提质需求的提升，建筑央企有望凭借自身资金、资源、资质上的竞争优势，实现订单持续增长。

速呈上升态势

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

3）“中特估”和“一带一路”后续仍存在事件催化，建筑央企价格提升还存窗口。

央企合并重组，提升经营效率。2022年以来，共有20家央企上市公司重大资产重组事件正在推进，实现资源整合升级。未来或可关注更多央企的重组计划及实施进展带来的价值重估机会。

外交合作广泛开启，“一带一路”利好持续落地。2023年3月以来，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明到近日法国总统访华，疫情后我国防控措施优化，

国际交流频繁。同时考虑到“一带一路”十周年，预计第三次峰会将在下半年召开，相关合作有望带来新机遇。