2025 年全球多肽 C(D)MO 市场规模测算（亿美元）

假设四：预计2025年临床生产成本占临床研发比重约30%：据《Examination of clinical trial costs and barriers for drug development》统计，美国临床实验费用中约34.5%为其他费用，其中涵盖了临床样品的生产费用，因此假设2025年多肽临床样品生产费用约占多肽临床研发费用的30%。

假设五：预计2025年多肽药物平均毛利率约73%：据各公司年报，截止2020年12月31日，全球TOP20药企的2014-2019年毛利率约为73%左右，因此假设2025年多肽药物平均毛利率约为73%。

我们预计2025年全球多肽药物临床+商业化生产成本约为：960X 20%X 67%X 30%+428 X（1-73%）=297.8亿美元。

假设六 ： 预计2025年多肽药物生产外包渗透率约45%：据Pharmamaprojects统计，2016年小分子API及制剂外包率平均约44%。

考虑到多个重磅多肽创新药物近年专利逐步到期，多肽生产外包渗透率有望类比小分子快速提升，我们假设2025年多肽药物生产外包率约为45%。

综上所述，我们预计2025年全球多肽药物C(D)MO潜在空间约为：297.8 X 45%=134.0亿美元。

③行业格局：根据CDE官网数据，截止2023年10月15日，国内利拉鲁肽及司美格鲁肽原料药申报登记仅8家，且包装规格上看，诺泰生物申报规格较大，具备一定的规模优势。