国内智能算力规模预测（单位：EFLOPS）

恒润股份新成立控股子公司润六尺，依托子公司强拿卡能力有望建立算力租赁壁垒，凭借算力租赁业务打开公司第二成长曲线。恒润股份与上海六尺科技集团有限公司共同出资设立上海润六尺科技有限公司，计划于上海、福州经开区、安徽芜湖、山东济宁等地合作建立算力中心，并打造长三角GPU算力中心集群。伴随AI大模型快速迭代，国内算力供需缺口或加大，算力租赁有望成为解决中小企业模型训练的刚需性方案，上海六尺核心团队具有丰富的AI智算中心(GPU算力)建设、运营经验和算力市场资源，与上游GPU供应厂商英伟达、新华三等有深度合作关系。

收购股份对应的业绩目标指引乐观，增长潜力巨大。根据公司公告信息，恒润股份拟与上海六尺科技签署《合资经营合同之补充协议》，双方拟就上海润六尺达成一定业绩目标的前提下，上海六尺同意恒润股份收购全部或部分目标股权的相关事宜作出补充约定，具体条件如下：1）2024年规划大模型训练和推理所需的算力在芜湖、上海、福州等地万匹集群搭建完成度不低于70%，归母扣非净利润不低于2亿元；2）在手算力服务器，上架率不低于80%；3）租赁订单利润率不低于30%，6个月以上中长期订单占比不低于50%；4）集群规模、集群效率、稳定性不低于行业平均水平。交易定价收购方式等暂未确定。上述四条收购条件反映了母公司恒润股份上对润六尺算力租赁业务2024年创收以及盈利能力的高水平预期，如果届时能够兑现所有条件，公司布局算力租赁行业作为第二增长曲线的战略将见较大成效，叠加风电业务的景气度回升，公司的业绩有望实现高速增长。