2022年跨境电商包裹市占率（灼识咨询口径

1825 16 24 14 1223 10 22 8 621 4 20 2 019

2021FY2022FY2023FY

国际物流包裹量（亿件）单票收入（右轴）

9%

8%

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

菜鸟DHLEMS法国邮政UPS

资料来源：菜鸟招股说明书，申万宏源研究资料来源：菜鸟招股说明书，申万宏源研究

菜鸟员工数量远少于同行，我们认为大多为职能部门的员工

菜鸟多与第三方物流公司合作，通过控制这些企业来使得物流全链路可控，因此菜鸟员工多为职能部门员工而非操作员工，且员工人均收入及人效均高于同行

图：菜鸟、顺丰及京东物流员工数量比较（万人）图：菜鸟、顺丰及京东物流员工人均收入及人

效比较（万元）