2018-2027E中国跨境电商物流市场规模

201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E

中国国内电商其他本地电商中国跨境其他跨境 1600

1786

1,628 1343 1215

1,481

1,993 1854 1 1096 596 663 211742

1,118 1404

1,555 1402 745 276 209 413673 284331398 711 451 859 546

1,707

1.022 651 1201 770 903 750 926 891 547 984 064 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

540 464 396 396 160 86 203 167 264 197 277 293 342 206 47 108 3589 624819 6 812671 13112562315 367 1408 70 2338 74 53 64 72 8693108 109 127 72 129 148 86 152 170 58

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进口其他拉丁美洲东南亚欧洲美国

资料来源：菜鸟招股说明书，灼识咨询，申万宏源研究资料来源：菜鸟招股说明书，灼识咨询，申万宏源研究

行业竞争程度超预期：

快递、供应链物流、跨境物流等多行业均存在较多玩家，竞争相对激烈，如果未来竞争程度进一步加剧，可能影响行业内公司的收入与利润；

宏观经济下行，电商增速放缓：

电商物流行业与宏观经济关联度较大，电商GMV、快递包裹业务量与消费能力息息相

关，如果宏观经济下行，电商增速放缓，会影响物流公司业绩；

地缘政治风险：

跨境物流行业受地缘政治影响较大，若出现波动，可能会影响跨境企业海外业务开展；

油价及汇率波动：

航油、柴油作为运输成本的组成部分，若油价波动会影响物流企业成本。汇率会影响

跨境企业境外收入以及部分物流企业财务费用。