种植业产业链布局

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数据来源：Wind，东吴证券研究所

“农贸—种植—消费”三大环节，农贸中的育种是核心。育种主要基于种质资源库和性状组合，培育出具有不同产量和成熟期的新型品种。农作物种植产业链可分为上游

农贸、中游种植业、下游具体消费渠道。上游农贸包含种子、农药、化肥、地膜、农业机械等细分行业；中游种植按农产品不同可具体到水稻、玉米、大豆等农作物种植；下游消费结构中，粮食作物一般以加工与加工制品、流通销售为主。

数据来源：东吴证券研究所绘制

1.2.上游——农贸

近年来，中国居民收入稳步提升，带动消费能力不断提高，环保和可持续发展意识

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东吴证券研究所

在这一过程中逐渐增强，其对农产品安全、健康的重视程度也日益加深。2010-2021年，中国化肥使用量呈现出持续的下降趋势。化肥使用量从2010年的55,617万吨逐年减少，

降至2021年的51,913万吨。尽管这段时间内存在年度波动，但整体趋势清晰可见。近几年（2017年到2021年），下降趋势呈现出逐渐减缓的态势。尽管环保和可持续发展意识提高，农业管理更高效、种植技术和肥料利用率有所提高，但由于技术和肥料利用率效率提高的局限性，加之近几年气候变化和自然因素，如干旱或洪水，影响作物生产，需要更多的化肥来弥补损失，导致化肥使用量的下降放缓。