我国连锁餐饮市场规模变化

公司当前三大业务复合调味品、轻烹解决方案、饮品甜品小料对应的下游主要需求行业为：西式连锁快餐、方便速食、现制茶饮均为近年热门优质行业。公司三路并进，未来营收增量空间持续增长。

B端餐饮和食品加工贡献近75%复合调味品需求。复调下游主要为餐饮、食品加工和家庭消费三大渠道，其中餐饮贡献近45.1%销售额，食品加工和家庭消费分别贡献30.7%和24.2%，综合看B端需求占比近75%。伴随我国餐饮行业以及中游的食品加工企业规模持续扩张，复调需求同步抬升。

连锁餐饮规模稳定，西式快餐持续复苏。根据欧睿国际数据，我国连锁餐饮行业2022年市场规模为8306亿元，同比-9.45%，2017-2022年CAGR为6.08%，近5年规模增长稳定。同时根据红餐网数据，我国西式连锁快餐市场在2020年受疫情影响回落后稳步复苏，2022年为2504亿，同比+8.40%，规模超2019年水平。

2017-2022年我国连锁西式快餐市场规模持续扩张，复合增长率为3.33%，低于连锁餐饮6.08%的增速，主要由于近3年预制菜、中式复调崛起带动中式餐饮连锁化率提升。但根据2020-2022年CAGR看，连锁餐饮为5.28%，西式连锁快餐为9.38%，疫情期间复苏动力强劲。我们认为这主要得益于：1）连锁西式快餐点位布局相对较好，疫情期间受封控影响较少。2）SKU少，半成品率高，疫情期间本土供应链体有效替代部分国际供应商，整体运营稳定。

西快行业国际、本土品牌平分秋色。从西式快餐门店数量前12位品牌看，以肯德基、麦当劳、必胜客为代表的国际巨头和以华莱士为代表的本土品牌梯次覆盖全国各线市场。从门店数量看，华莱士以超2万家规模领跑行业。从品类看，本土品牌主要聚焦汉堡快餐品类，而国际品牌业态更为多样，覆盖汉堡、意餐、三明治、披萨等品类。