钙钛矿产业链显著缩短

代表企业 通威股份、隆基乐叶、晶科能源、爱旭股份、韩华新能源 晶科能源、通威股份、晶澳科技、隆基股份、天合光能 华晟新能源、爱康科技、东方日升、金刚玻璃、通威股份 协鑫光电、纤纳光电、极电光能、万度光能、仁烁光能

资料来源：公司公告，国泰君安证券研究

3.2.低成本优势吸睛,钙钛矿组件原料易得流程缩短

钙钛矿制备流程短，设备投资成本仅5亿元/GW。由于钙钛矿材料易于获取，纯度要求仅为95%（晶硅需99.9999%以上），省略硅片复杂的提

取制备工艺，将晶硅电池从硅料-硅片-电池-组件4步工艺环节缩短至电池片-组件两步，带动初期设备投资额显著降低。以PERC为例，晶硅电池从硅料厂到组件厂所有设备加在一起投资额约7.5亿元/GW，而钙钛

矿组件厂投资额仅为5亿元/GW。

电池类型 工艺流程 产能初始投资（亿元/GW）

晶硅电池 硅料 3

硅片 2.5

电池片 1.9（PERC）；2.2(TOPCon)；4(HJT)

组件 0.6

合计 8（PERC）；8.3(TOPCon)；10.1(HJT)

钙钛矿 5

资料来源：CPIA，公司公告，国泰君安证券研究

钙钛矿原材料易得，组件成本有望低至0.6元/W以下。晶硅电池成本受硅料价格波动影响显著，且最终传导至组件下游，晶硅环节占据产业链

价格近一半。而钙钛矿电池产业链更短，无稀缺性材料，钙钛矿常用原材料FAPbCl3原料易得，主要成本聚焦于电子/空穴传输层及玻璃封装耗材。据协鑫光电，100MW中试线钙钛矿组件单位成本仅为0.94元/W，在5-10GW级别量产时，组件成本可降至0.5-0.6元/W，而当前晶硅组件价格约1.34元/W，极限价格在1.1元/W左右，钙钛矿电池具备显著成本优势。