复合调味品市场持续增长/亿元

行业格局整体改善趋势，龙头整合空间可期。具体而言，颐海国际与天味食品在我国复合调味品赛道合计市占率不断提升，从2015年的2.3%提升到2021年5%，但相较于日本调味品龙头龟万甲和味之素（2016年CR2达57%），仍具有较大提升空间。细分到中式复调、火锅底料子赛道，公司分别占据前一、前二市场份额，具备较强先发优势。其中，不同于龙头颐海绑定海底捞的优势，公司火锅料业务聚焦流通农贸渠道，在C端份额较高；而中式复调目前处于加速渗透期，格局更松散,且经过21年周期与深度调整，公司川调业务回归良性发展，22年量价齐升同时毛利率回升，未来实现强者恒强。

围绕行业痛点，公司从“产效质”三点提升产品竞争力，同时布局上游、推进创新研发，进而从成本与工艺端巩固先发优势；同时，公司渠道网络覆盖面广，伴随优商、扶商政策落实，深度绑定的大商成型将既构筑渠道壁垒，又贡献重要增量。

为突破业内产品同质化与价格战的困局，公司从“产效质”三点保证产品竞争力；例如只能工厂与全自动化生产线的投产可以促进单线产能提升超2倍，提升人均效能超6倍，降低单件制造成本近40%；同时，公司从源头把控品质（投建专属原料基地与上游区块链管理）。此外，公司向产业链上游延申以提升成本管控力（如入股牛油企业后受22年牛油价格上涨冲击较小），同时携手多家高校研发新产品、推动高端化。此外，公司渠道已具备一定广度，其中销售网络已覆盖国内290个地市以及海外40多个区域，零售终端网点超40万个；为深化渠道竞争力，公司推出“优商+扶商”的分级运营模式，并构建厂商一体化，以精细管理投入同时持续培育大商、