主导产品在全国医院（全终端）2021 年和 2022 年市占率（%）

东吴证券研究所

注：图4-7中的行业平均线，均是通过计算申万二级行业指数的各项费用和主营收入的比值，得到相应的费用率，而不是单个公司的相应费用率的加权平均，这种计算方法在行业集中度比较高的时候，可能会突出主营收入较大的公司的影响，弱化主营收入较小的公司的影响。

3.2公司亮点

公司药品制剂业务蓬勃发展，洛索洛芬钠凝胶贴膏等产品处于领先地位。公司在药品制剂领域具有强劲的竞争地位，其中洛索洛芬钠凝胶贴膏等主导产品在市场表现良好，市占率持续保持第一水平。这些产品不仅销售规模逐年增长，还在治疗骨性关节炎、肌肉疼痛等领域拥有独特的医保剂型和国内首仿独家剂型，与口服制剂相比具有明显的优

势。此外，公司持续进行研发和工艺优化，积累了高技术壁垒，拥有广泛的产品储备，涵盖消炎镇痛、消化系统和抗感染等领域。公司的药品制剂业务表现强劲，市场竞争地位稳步提升。

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2022年市场份额占有率2021年市场份额占有率

数据来源：募集说明书，Wind，东吴证券研究所

公司原料药与药用辅料制造：政策支持与市场优势的相互促进。原料药处于医药产业链的上游，原料药行业的发展与医药行业的整体发展密不可分，全球药品市场的不断

扩大直接带动原料药市场规模的逐年上升，我国原料药行业收入于2016年达到峰值，

行业收入达5,034.90亿元。此后，由于我国环保政策持续收紧，技术落后、环保不达标的中小原料药企业被关停或被迫退出市场，原料药行业收入呈现下降趋势，但原料药行业整体运行更加规范。在环保政策趋严的背景下，原料药项目审批严格，行业进入壁垒不断提高，行业集中度提升，运营规范的原料药优质企业将迎来更大的发展机遇。作为

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