功能饮料市场规模

目前国内仅有7家公司拥有咖啡因原料药生产资质，且在2019年后并无新增备案企业，竞争格局稳定，具有较高的政策壁垒及进入壁垒。7家公司中，广祥制药为石四药控股子公司。

预计合成咖啡因市场增速在5%~10%。无水咖啡因的主要用途为作为饮料添加剂添加进入软饮料及功能饮料之中。根据智研咨询统计，2021年国内功能饮料市场规模达1,402亿元，同比增长12.7%，2017~2021年4年CAGR为14.1%。从咖啡因所属的食品添加剂产量来看，2022年国内食品添加剂产量达1,480万吨，同比增长23.6%，2017~2022年5年CAGR为7.5%。从所属细分市场及下游应用市场增长情况，我们预计国内合成咖啡因市场增速预计在5%~10%之间。

除添加剂外，在咖啡因的应用领域拓展方面，新诺威在2022年完成了新增品种多索茶碱原料药的GMP检查，深挖黄嘌呤系列产品在护肤美妆、防脱固发等多个领域的应用和市场用途，有序推进有水咖啡因的研究开发。

我国为合成咖啡因出口大国。根据公司招股书，我国、印度及德国为全球合成咖啡因的主要生产国，其中我国产能占比在60%-70%。从近期出口数据来看，2022年国内累计出口咖啡因及其盐22,123吨，同比增长0.02%。 23M1 -7累计出口12,143吨，累计同比增长-6.24%。对比同期进口数据，国内咖啡因仍然出口为主导。