水泥产业链

水泥上游原材料主要是石灰石、粘土、动力煤、铁矿等，下游主要用于房地产（30%）、基础设施建设（40%）、农村建设（20%）等。水泥属于传统行业，产品同质化较高，但替代品较少。用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑、交通、水利、电力、石油、化工、国防等工程建设，成为建筑业、特别是钢混建筑的发展基础材料。

2023年8月，水泥价格指数为109.59，环比下降3.23%，同比下降23.59%。需求端，房地产市场行情无明显好转，搅拌站订单较少，水泥采购量有限。供给端，8月水泥产量较上月相比小幅下滑，多数企业库存处于中高位，库存压力较大，各企业积极执行错峰生产。（百川盈孚）