2025 年前中国钢铁行业新增短流程电炉市场空间敏感性分析

2025年前中国钢铁企业为实现超低排放目标，长流程改造+短流程新建投资有望超2300亿元。2022年1月，工信部、发改委、生态环境部联合印发《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出到2025年，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至15%，钢铁产能超低排放改造完成80%以上。根据中国钢铁协会，2022年我国电炉炼钢产量占粗钢总产量比9.7%，长流程炼钢产量占比超90%。中国钢铁协会发布的数据显示，截至2022年底，全国已有2.07亿吨钢铁产能完成全过程超低排放改造并通过钢协的评估检测公示，完成主体改造工程的钢铁产能为4.8亿吨，全国钢铁企业超低排放改造累计投资约2000亿元。

根据宝武目前的两个富氢碳循环高炉改造项目投资来测算，改造项目单吨投资额约为331元。短流程项目单吨投资，根据宝武鄂城钢厂和湛江钢铁零碳高等级薄钢板工厂项目测算出短流程钢厂项目的平均单吨投资额约为2000元。

中性假设下，2023-2025年之前我国钢铁行业长流程改造市场投资额约为906亿元。根据22年10.18亿吨钢铁、76.30%平均产能利用率来测算，国内钢铁产能约有13.34亿吨，其中国内长流程占比为90%，即长流程产能约为12亿吨，目前已经过改造的钢铁产能约有6.87亿吨，若按照《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》2025年前钢铁产能超低排放改造完成80%以上为依据，则在80%的中性假设下，我们测算还有2.73亿吨的钢铁产能待改造。按照75%/80%/85%的改造比例来测算，三种情形下，长流程改造市场的投资额约为707/906/1104亿元。

中性假设下，2023-2025年我国钢铁行业短流程市场投资额约为1400亿元。若按《指导意见》，而2022年我国电炉炼钢产量占粗钢总产量比9.7%，对应产能1.3亿吨，则按照我们预计2025年前行业还要完成新增电炉炼钢产能0.71亿吨，即中性假设下短流程新建产能约为1414亿元。