北美临床 CRO 市场头部标的市占率（2022 年）

图8：全球临床CRO市场头部标的市占率（2022年）图9：北美临床CRO市场头部标的市占率（2022年）

其他,34.6%

IQVIA,15.9%

ICON,15.5%

Medpace,6.0%

其他,20.7%

PPD,18.0%

IQVIA,

16.7%

SyneosHealth,8.2%

LabCorp,11.5%

PPD,14.3%

SyneosHealth,10.3%

LabCorp,12.0%

ICON,16.3%

数据来源：Wind，各公司年报，Grandviewresearch，东吴证券研究所

数据来源：Wind，各公司年报，Grandviewresearch，东吴证券研究所

2.4.生物医药投融资压力下，临床CRO集中度将进一步提升

临床CRO标的具有稀缺性，一体化服务能力、项目经验、客户基础构筑核心竞争力，头部标的优势日趋明显。国内临床CRO市场起步晚于海外，早期可以看到行业集中度偏低的特点。随着各公司服务平台的搭建，差异化的能力逐渐显现，从收入规模和员工规模看，行业内公司也成阶梯化分布。在生物医药投融资未见明显好转，行业仍处于供给弱于需求的压力下，头部公司已显现了极强的韧性，在经历了2023Q1的调整后，2023Q2增速明显提升；同时，诺思格2023年上半年新增含税合同金额

6.49亿元，同比增长69.78，普蕊斯2023年上半年新增不含税合同金额6.29亿元，同比增长32.94%，订单端也显示了较强的韧性。我们认为，在生物医药投融资存在

较大压力的情况下，临床CRO行业内公司同样面临需求端的压力，行业头部公司凭借更加健康的现金流和突出的业务能力，更能获得药企的认可，生物医药投融资压力

下将加速行业出清、推动行业集中度提升。重点推荐诺思格、泰格医药，建议关注

普蕊斯。

25 20 15

30.02% 10

5-5.47%

-0.73% 0

120%

100%

80%

54.05%60%

40%

29.04%

20%

7.31%

0%

-20%

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2