FY21Q1~FY23Q4 微软 Office 个人版订阅规模

微软Office商业版坐席及个人版订阅数均保持稳健增长趋势。根据公司财务报告，2023财年第四季度微软Office商业版订阅坐席数同比增长11%，连续12个季度同比增速在10%以上。公司在FY23Q3业绩交流会上披露，截至当季末Office商业版坐席数达到3.82亿，未来有望持续增长。个人用户方面，截至FY23Q4，Office个人版订阅用户达到6700万，同比增长12.2%，保持持续增长势头。我们认为随着OfficeCopilot逐步规模化商业落地，有望受益于庞大的Office使用生态以及不断成长的用户规模，实现量价齐升。

OfficeCopilot有望在年内实现商业化推广。微软在业绩交流会上透露，目前OfficeCopilot已在超过600家大型企业客户中进行试用，并且据科技媒体TheInformation消息，至少已有100家客户额外分别为1000个订阅账户支付10万美元的年费，未来随着产品覆盖度进一步提升，OfficeCopilot业务有望为公司贡献更加显著的收入增量。

经测算，OfficeCopilot未来有望为微软Office业务贡献显著收入增量。针对商业版用户，我们以FY23Q3末披露的3.82亿为席位数基准，而针对个人订阅用户，我们以FY23Q4披露的6700万订阅用户数为基准，则1%的OfficeCopilot渗透率可对企业用户业务创造13.75亿美元年收入增量，对个人用户业务创造2.41亿美元年收入增量，考虑