食品卡茶饮、咖啡、液态奶、方便面等主要下游需求增量测算

10.15%，再根据新巨丰招股书，我国2017-2021年无菌包装市场需求量CAGR约为8.2%，未来市场需求将进一步增长，预计2025年无菌包装需求可达1610.51亿包。根据新巨丰招股书，利乐、纷美包装年报，我国无菌包装中液态奶占比约70%，原材料中纸板比重约为75%。按照液包克重20g计算，2025年液态奶食品包装需求可达约170万吨；（4）方便面碗：根据智研咨询，2020-2025年国内方便面需求有望由443亿份增长至524.9亿份，若2025年面碗市占率提升至50%，用“康师傅香辣牛肉面”的桶装克重35g作为行业单个面碗桶装克重；推算2025年方便面碗需求量可达88万吨。预计23-25年食品包装纸下游内生需求增量为60/66/73万吨。

龙头企业产能扩张路径清晰，行业市场集中度有望上升。2022年食品卡行业CR3为38.7%，公司为食品卡细分赛道龙一、产能78万吨、市占率达到22%。2023年新增产能主要来自仙鹤股份23年3月份投产30万吨食品卡；总体食品卡行业供给投放较为积极、但产能投放集中在龙头，龙头格局或进一步优化，“以纸代塑”下需求成长预期较强，新增需求量有望消化新增供给量。