【口子窖】徽酒“四杰”营收规模差距拉大（单位：亿元）

2013年开始受政策大环境影响，白酒消费市场特别是高端白酒受到负面冲击，行业进入深度调整阶段。徽酒市场增速放缓，白酒产量进入相对平稳期，从总量增加转向内部调整，浪潮褪去格局也出现变动，“一超两强”逐渐成型。同时徽酒集中度进一步强化，产业集中度从2015年的55.1%上升至2019年的74.5%，地区集中度上亳州、淮北、六安3市占全省白酒营收规模的89.5%。

古井贡酒继续推进三通工程和渠道下沉，并且把握消费升级机会，通过“年份原浆”系列作为主打产品，充分享受价位上移红利，一路势如破竹快速成长，并且与口子、迎驾差距进一步拉大，成为徽酒市场当之无愧的“一超”，古井还在2016年收购了武汉酒企黄鹤楼，意图湖北市场。同时，迎驾和口子则展开了多年的缠斗，在“徽酒榜眼”这个位置上互相较劲，二者更是在2015年前后一个月的时间相继上市，共同成为“两强”。迎驾于2015年正式上市生态洞藏系列，上市后更是将主要资源聚焦于中高档产品。凭借生态洞藏在核心市场的全面布局，公司营收和利润进入新的增长阶段。口子推动营销改革，实现“一地一策”，在省外选择重点城市发展，在省内市场继续下沉，规模、盈利都保持增长态势。

2013年后金种子发展受阻，加上管理层对消费趋势判断失误、企业制度激励不足、产品矩阵设置不当等问题，营业收入呈下行走向，与另外三家徽酒上市酒企表现出差距。

2019年开始安徽白酒产量回落明显，2021年产量下降至2007年水平，内部分化程度加深，徽酒头部企业相对拥有更多市场空间。另一方面，安徽消费升级仍未停步，省内消费已经200元价格带，消费升级空间较大，中高端、次高端白酒的大众属性有望进一步增强。2020年末，安徽省规模以上白酒企业实现营业收入246.5亿元，产量位列全国第5位。徽酒格局方面，古井遥遥领先独占一档，迎驾和口子先后突破50亿元组成第二档，金种子、宣酒、文王贡等3-10亿元规模的徽酒品牌组成第三档。

上市徽酒品牌不约而同加快变革动作，徽酒市场掀起升级风潮。古井2019年营收率先突破100亿，创造徽酒历史，在2020年、2021年分别收购老明光和珍藏酒业，布局“三品四香”战略，构建“品牌+区域+香型”的竞争组合拳，企业规模成长动力不断，成果亮眼。口子窖先后推出兼香518、兼10、兼20等新品，瞄准高端白酒消费群体，突出兼香香型特色。迎驾贡酒力推“生态洞藏”品类，快速抢占次高端价格带，洞16/20逐步放量。金种子2020年推出次高端战略新品“馥合香”，主打“一口三香”的卖点，2022年引入“华润系”，调整人事组织，有望改变市场状态，迎来新发展阶段。

徽酒龙头聚集效应将继续强化。安徽的大市场吸引了各方白酒势力，目前800元以上价格带由茅台、五粮液占领，高端市场省内品牌份额较低。徽酒品牌主要集中在800元以下市场，徽酒三甲古井、迎驾、口子都有各自的代表性单品，无论是目前安徽相对主流的100-300元价格带，还是未来有望承接消费升级的300-800价格带，徽酒品牌都有安排相应的产品布局。按照安徽省出台的白酒行业政策计划，徽酒企业在2025年需要实现营收500亿的目标，其中徽酒龙头预期实现共计超过400亿的销售规模，构成徽酒销售主力，品牌龙头聚集效应预计将继续强化。